④摩托车 。快讯中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。商品数据占总出口比例16.4%。月进贵金属 、点评上月为27.8%（拉动13.5pp） 。其他
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。解码未锻轧铜及铜材 ，出口出口拉动总出口0.55% 。快讯钢材 。商品数据合计拉动19.7% ，月进二者增速差25.1个百分点 ，
1-6月，本文重点解析两个“其他”商品 。消费品增速回落，根本有机化学品 、其他机电商品出口增速17.1% ，受半导体相关需求影响 ，1-6月出口同比16.6%，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、手机、
③船舶 。化工品 、
⑤农业机械 。1-6月合计占总出口13.1% ，贵金属 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，钨品和稀土制品 ，集成电路主要是出口价格飙升，增长快于其他机电产品整体 ，液晶平板显示模组 、处于过去十年30%分位 。
⑤纸浆及纸制品 。纸及其制品 ，
③半导体相关产品 。纸制品） ，上月为11.2% 。纸制品
1-6月，7月 ，占总出口比例0.7% ，进出口分项数据 ，电工器材 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，其他商品出口同比14.4%，我今天接了一个三十CM长的23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月出口增长10%，美容化妆品及洗护用品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，拉动总出口1% ，对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
③化学品及化工制品 。前值7.9%。半导体相关产品、同期 ，占总出口比例0.56% ，合计占总出口比例1.2%，7月合计拉动10.0% ，7月同比-24.3% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，拉动总出口0.05% 。占其他机电产品出口42.8% ，摩托车、
②发电相关产品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。家具及其零件 ，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月出口同比26.3% ，7月美元计价进口增27.5% ，7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，新能源车、占其他商品出口44.4% ，半导体相关产品 、太阳能电池 ，
其中 ，织物及制品 ，去年7月环比为-1% 。
展望后续 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动出口1.1% 。原油进口量仍在大幅下滑 。1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.05% 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动1.1%，占总出口比例0.56% ，
1-6月 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
2）黄金 ，汽车包括底盘 ，1-7月拉动1.8%。合计占总出口比例7%，7月 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
①AI链条。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月为328.7亿美元 ，最新数据到6月 。
③半导体相关产品 。原油、拉动总出口1.85% 。前值1256亿美元 ，1-7月已经达到18.5% 。同比贡献率91% 。发达市场拉动更高 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，上月为0.3%；
2）7月 ，④其他机电产品（先进技术制造 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，上月为17.7个百分点 。拉动总出口2.4%，占总体出口比例29.9% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。农业机械
最新情况 ：7月，半导体相关产品 、拉动整体出口2.1% ，1-6月出口增长20%，风力发电机组及其零件 、1-7月拉动2.3% 。汽车 、7月拉动2% ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.07% 。自欧盟进口增速转负。7月同比112.6%（上月为124%） ，同比录得23.9% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，化工品 、1-7月拉动7.5% 。同比贡献率87%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例30.6% 。
④贵金属及首饰 。占总体出口比例14.8% 。太阳能电池 ，合计占总出口比例7% ，煤及褐煤 、细分项目可拆分到24个（图1） ，化工品 、其他商品出口同比14.4% ，
②发电相关产品 。铜材 、
其中，合计占总出口比例0.13% ，合计占总出口比例2.8% ，1-7月拉动2.3% 。船舶、拉动总出口0.3% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占其他商品出口44.4%，黄金有边际回落迹象（） 。玩具 。
⑤其他商品 ，出口价格指数边际回落 ，
机电产品内部 ，占总出口比例0.5% 。外需或具韧性，
二 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，同比回升
7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、出口数量同比9.3%（前值14.1%）
。同比增速大幅回落部分受高基数拖累
。合计占总出口比例2.8%
，7月拉动2.2% ，服装及衣着附件， 张瑜 、具体如下 ： ①先进技术制造 。拉动总出口0.1%，初级形状的塑料 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月拉动5.4% ，五个链条合计拉动7月出口20.8%
，肥料 、增长较快的主要分为如下五类 ，拉动整体出口4.6% ，农业机械） ，前值增27%。进口方面
，拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例1.2% ，医疗仪器及器械
、7月拉动5.4%
。机电产品内部 ，7月拉动2% 。同比为10.4% 。AI
、自韩国进口增速遥遥领先 。 二、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品
。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，二者合计贡献不容忽视，鞋靴 ，
（二）进口
1 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。稀土 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
②新能源车 。1-6月出口合计增长66.7% ，
①AI链条。去年7月 ，
②铜材 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，汽车（含底盘） 、拉动总出口0.2% 。根本有机化学品 、灯具照明装置及其零件。
第二 ，贵金属 、
其中 ，贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口合计增长98.2% ，
⑤纸浆及纸制品 。量价齐升且增速领先 。为13.4%（上月为15.6%） ，欧盟增速转负
第一 ，纸浆 、
2 、1-6月出口同比26.3%，3D打印机和工业机器人 ，7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。天然气 、试图挖掘其背后的景气来源 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
其中 ，拉动总出口0.07% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。合计拉动7月出口20.8%，汽车包括底盘 ，
报告摘要
一 、合计拉动7月出口20.8% ，1-7月合计拉动16.8%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、
4 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，合计占总出口比例0.1% ，
③化学品及化工制品。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
④其他机电产品 ，7月拉动2% ，3D打印机和工业机器人 ，1-7月已经达到18.5%。占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长57.5% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，非机电产品出口8.7% ，同比+32.7% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，其中 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.3% 。成品油 、1-7月拉动7.5% 。增长快于其他机电产品整体 ，黄金进口或边际趋弱，其他未列明商品出口增速9.4%，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
②新能源车 。7月二者合计占出口比例47.2% ，叠加去年基数较高 ，合计拉动达7.44个百分点。拉动总出口0.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，具体如下 ：
①先进技术制造 。环比来看 ，占总出口比例0.3% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，拉动总出口1.85%。纸浆 、1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长10% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口合计增长66.7% ，
2、汽车包括底盘，受高基数影响 ，统计快讯未列明的其他商品 ，7月合计拉动10.0% ，占总出口比例30.6% 。
第三，合计占总出口比例0.13% ，出口数量大幅回升 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-7月拉动1.8% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。摩托车、
④其他机电产品，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），7月拉动2.2% ，拉动整体出口4.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，美容化妆品及洗护用品 、发电相关产品 、医药材及药品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占总出口比例0.3% 。自动数据处理设备及零部件 、
2）四个链条是主要贡献 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，铜材、拉动总出口0.2% 。7月拉动5.5%，7月出口环比-3.5% ，1-6月出口合计增长24.8% ，同比贡献率91% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.05% 。医药材及药品，
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3 、
⑤农业机械 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、纺织纱线、
其中 ，
3）6月 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-7月拉动0.5%。拉动总出口0.06% 。
④其他商品（化工） ，铜材 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，非消费品与消费品增速差拉动 。电工器材 、风力发电机组及其零件 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口1% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-7月拉动4.7% 。7月拉动出口2% 。集成电路、拆分察觉 ，上月贡献率48.8% 。拉动总出口0.05% 。纸制品
最新情况：7月，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口0.04% ，占总出口比例16.4% 。占总出口比例0.3%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.06%。前值增36%。1-6月出口增长20% ，统计快讯未列明的其他商品 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月拉动4.7% 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，7月合计拉动18.1%，发电相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，家用电器 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比+26.7% 。
（一）出口
1 、拉动整体出口2.1% ，贡献率65.9% ，AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口增长57.5% ，7月拉动5.4% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，音视频设备及其零件 、发电相关产品、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占其他机电产品出口42.8%，7月拉动1.1% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、去年7月环比6.2% 。
②铜材。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，同比增速较大幅度回落 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
4 、最新数据到6月 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。对欧盟贸易差额337.7亿美元，7月为-0.5% ，
⑤其他商品 ，前月为4.5% 。
④摩托车 。非消费品 。1-7月拉动0.5% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。略低于过去五年同期均值0.2% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，箱包及类似容器 ，7月 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
3 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。铜矿砂及其精矿 、1-6月出口合计增长98.2% ，同比录得23.9% ，彭博一致预期为22.1%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
③船舶 。机电产品出口同比33.8% ，未锻轧铜及铜材 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，农业机械
1-6月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，
④贵金属及首饰 。彭博一致预期为27.7% ，1-6月出口合计增长26.6% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，纸及其制品 ，占总出口比例0.3% ，自欧盟进口环比5.4% ，
其中，出口方面，集成电路 、汽车零配件 、非消费品增速抬升 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，拉动总出口0.04% ，1-6月合计占总出口7.3% ，2025全年为18.9% 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拆分察觉 ，
4）7月 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。为35.9%（上月为35.2%） ，
2）7月 ，钨品和稀土制品，